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上市车企上半年逾七成盈利，商用车成确定性主线
📋总体概括
A股及港股22家整车上市公司2026年半年报披露完毕，16家盈利、占比73%，10家净利润同比增长、占比45%。行业整体盈利面尚可但增长动力分化：乘用车价格战下盈利普遍承压，商用车板块则全面复苏，上半年销量229.7万辆、同比增长8.3%，其中重卡增22.6%、中卡增25.3%、客车增5%，相关上市公司普遍营收净利双增，成为车市确定性最高的增长主线。
⚡关键信息
- ▸沪深两市19家整车企业及吉利、奇瑞、北京汽车半年报全部披露完毕，共22家。
- ▸16家车企实现盈利，占比73%；10家净利润同比增长，占比45%。
- ▸上半年商用车销量229.7万辆，同比增长8.3%，为乘用车承压下的亮点赛道。
- ▸细分品类增速突出：重卡增长22.6%，中卡增长25.3%，客车增长5%。
- ▸A股商用车上市公司普遍实现营收、净利润双增，盈利质量明显优于乘用车板块。
🔥犀利点评
73%的盈利面看着体面，但只有45%实现增长，说明一半车企是在靠存量利润撑门面——乘用车价格战的账单还没付完。商用车的高增长本质是基建、物流和换新周期叠加的行业β，不是哪家公司的α，别把周期股当成长股炒。重卡中卡20%以上的增速注定不可持续，这条确定性主线的确定性，恰恰是有保质期的。
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