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加拿大对美出口份额跌至66.3%，创1997年以来新低
📋总体概括
加拿大统计局数据显示，7月对美出口环比下降6.6%，为今年4月以来最大跌幅，对美出口占比降至66.3%，创1997年以来新低。主因是非货币用金银铂类出口大跌13.1%及能源出口下滑4.4%、连续三月走低。整体出口降2.3%、进口升2.2%，贸易顺差收窄至7.69亿加元。数据拐点与卡尼政府7月的两项决策并行：新建油砂至温哥华港口的输油管道、把潜艇建造合同交给德国-挪威财团，叠加9月8日生效的反制关税，美加经贸正进入结构性调整阶段。
⚡关键信息
- ▸7月加拿大对美出口环比下降6.6%，为2025年4月以来最大月度降幅，对美出口占比跌至66.3%，创1997年以来新低
- ▸非货币用金、银、铂及其合金出口下降13.1%，能源出口下降4.4%并连续第三个月下滑，是主要拖累
- ▸7月整体出口下降2.3%、进口上升2.2%，贸易顺差收窄至7.69亿加元（约5.57亿美元）
- ▸卡尼政府7月初批准新建油砂产区通往温哥华港口的输油管道，并将海军潜艇建造合同授予德国-挪威财团
- ▸黄金出口波动可能夸大对美出口下滑幅度，9月8日反制关税即将生效
🔥犀利点评
对美占比创新低听着像加拿大成功去风险，但拆开看靠的是黄金这种波动资产和油价波动，而非制造业找到新买家——多元化叙事含金量有限。真正值得注意的是卡尼政府的动作：管子和潜艇都不指向华盛顿。当贸易数据和政策转向同向共振，这才是结构性脱钩的信号，口头关税战只是序章。
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