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大跌20%，国产算力被错杀了
📋总体概括
国产GPU股因解禁遭遇重挫：摩尔线程股价单日大跌20%，创上市以来新低，总市值跌破2000亿元；天数智芯、沐曦股份分别下跌11.42%和9.67%，唯寒武纪逆势上涨1.9%。摩尔线程回应称经营向好，上半年收入17.36亿元、同比增长147%。文章认为解禁只是导火索，未盈利却享受宏大叙事的溢价估值才是下跌核心，但行业已从产品验证转向规模商业化，头部厂商开始验证盈利，投资者无需悲观。
⚡关键信息
- ▸摩尔线程因解禁大跌20%创上市新低，总市值跌破2000亿元
- ▸摩尔线程上半年收入17.36亿元，同比增长147%，称生产经营持续向好
- ▸天数智芯、沐曦股份分别下跌11.42%、9.67%，寒武纪逆势上涨1.9%
- ▸行业处于从产品验证转向规模商业化阶段，头部厂商开始验证盈利但整体未稳定盈利
- ▸核心矛盾是尚未盈利却享有宏大叙事驱动的溢价估值
🔥犀利点评
把下跌甩锅给解禁，多少有点避重就轻。解禁只是把估值泡沫戳破的那根针——一家收入17亿的芯片公司撑着2000亿市值，本质上卖的不是业绩而是「国产替代」的信仰。寒武纪逆势上涨更说明市场定价早与基本面脱钩，涨跌全看叙事和筹码。当潮水退去，比拼的就是谁能率先把故事变成利润，扭亏节奏才是这批国产GPU厂商的生死线。
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