关税揣测搅动市场，伦敦期铜创出新高

⚡关键信息

• ▸LME三个月期铜盘中涨0.8%至每吨14533美元，打破1月创下的历史纪录，周一收于14510美元。
• ▸上涨直接导火索是市场揣测特朗普拟将关税范围扩大至精铜，引发进口抢购与投机推涨。
• ▸过去一年铜价累计上涨17%，远超多数基本金属表现。
• ▸长期看涨逻辑为供需错配：老旧大型铜矿产量跟不上数据中心、可再生能源和电网的用铜需求。
• ▸关税若落地，美国本土铜溢价或加剧，全球贸易流和定价结构可能被重塑。