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前中国央行经济学家：熊猫债券可为能源转型项目融资
📋总体概括
前央行研究局首席经济学家、香港绿色金融协会会长马骏在香港绿色周活动上表示，熊猫债正快速增长，人民币融资成本相比美元足够低，可吸引更多外国政府和企业发行人民币债券为能源转型项目融资。彭博数据显示，今年熊猫债发行规模同比增长74%，达创纪录的2250亿元人民币；巴基斯坦、印尼已首发熊猫债，肯尼亚考虑跟进，标普认为低成本和投资者多元化是主要推动力。
⚡关键信息
- ▸今年熊猫债发行规模同比增长74%，达创纪录的2250亿元人民币，离岸点心债发行量同步大增
- ▸巴基斯坦5月首次在华发行熊猫债，票面利率2.5%，为其史上融资成本最低的外币债券
- ▸印尼今年首发约10亿美元熊猫债拓宽融资渠道，肯尼亚也在考虑进入中国市场
- ▸马骏正与吉尔吉斯斯坦三家银行讨论发债，认为平台、低成本资金和流动性均已到位
- ▸标普全球指出，较低融资成本和更多元投资者群体是发行热潮的主要驱动因素
🔥犀利点评
熊猫债放量本质是美元高息周期下的套利逻辑：2.5%的票面对新兴市场主权发债人是无法拒绝的价格。但别急着喊人民币国际化里程碑，想扩大池子，中国得先解决汇率对冲工具不足、资金回流机制受限这些老问题，否则外国发行人拿了人民币花不出去，热潮终究是阶段性的。
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