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利润回来了，K型分化也在加深：2026年A股中报观察
📋总体概括
2026年A股中报收官，5557家上市公司合计营收37.76万亿元、同比增长7.6%，归母净利润3.58万亿元、同比增长19.5%，利润增速较2025年全年提高16.7个百分点，二季度明显强于一季度。但总量亮眼难掩结构分化：营收增速中位数仅5.7%，净利润增速中位数仅0.9%，收入利润双增公司不足四成，沪深300公司贡献59.1%的收入和77.7%的净利润。科技、资源与金融拉动利润过拐点，中小公司与现金流修复仍待跟进。
⚡关键信息
- ▸5557家A股公司中报合计营收37.76万亿元，同比增长7.6%；归母净利润3.58万亿元，同比增长19.5%。
- ▸净利润增速比2025年全年提高16.7个百分点，二季度收入和利润增速均明显快于一季度。
- ▸全市场净利润增速中位数仅0.9%，与整体19.5%的增速形成巨大反差，K型分化显著。
- ▸收入与利润双增的公司仅2015家，占比不到四成；约四分之一的公司尚未实现盈利。
- ▸沪深300成分公司贡献全市场59.1%的收入和77.7%的净利润，利润高度集中于头部。
🔥犀利点评
别被19.5%的利润增速迷惑——中位数只有0.9%才是A股的真实体温。所谓复苏，本质是科技、资源、金融三张牌把大盘蓝筹的账面做漂亮了，四分之三的中小公司还在原地踏步甚至亏损。利润集中在头部不是复苏，是分化加剧的另一种说法。接下来真正该盯的不是利润表，而是现金流量表和中小企业的跟进度——没有现金流验证的利润，只能算半场好戏。
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