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美股逼近新高，资金却仍在观望？野村揭示“负面风险三角”
📋总体概括
美股徘徊历史高位附近，但市场情绪与价格罕见背离：机构仓位低迷、对冲需求上升、资金普遍观望。野村策略师Charlie McElligott将原因归结为地缘政治紧张、利率上行压力、通胀前景不确定性构成的「负面风险三角」。高盛数据显示，美国基本面多空基金净杠杆率仅处过去一年第6百分位，回落至「解放日」前后低点；高盛情绪指标重返负值，创3月以来新低；纳斯达克期货空头自6月中旬以来增加35%，衍生品市场亦印证情绪受压。
⚡关键信息
- ▸野村指出市场受「负面风险三角」压制：地缘政治、利率上行与通胀不确定性三重并发风险叠加
- ▸高盛Prime Brokerage数据显示美国基本面多空基金净杠杆率仅处过去一年第6百分位，回落至「解放日」前后低点
- ▸高盛情绪指标重返负值区间，创3月以来新低，与股价逼近历史高位形成罕见背离
- ▸纳指期货空头自6月中旬以来增加35%，标普500成分股中位数空头持仓也处高位
- ▸标普500每次冲新高时盘中上涨波动率几乎是下跌波动率的两倍，显示市场并非仓位饱满状态
🔥犀利点评
指数新高、仓位新低，这是典型的「不敢涨」行情——价格靠少数资金和被动买盘撑着，大机构却在用脚投票。野村的「负面风险三角」说穿了就是没人愿意为高位接盘找理由。这种背离往往意味着市场脆弱性在累积：一旦触发去杠杆，跌幅会被低仓位放大而非缓冲。别把新高当共识，它可能只是暴风雨前的平静。
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