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中国股权市场正迎接新变化，中信智库最新研究：硬科技接棒消费互联网
📋总体概括
中信智库在第26届中国国际投资贸易洽谈会发布年度报告《复苏蕴分化，重构焕新生：中国股权市场特征与展望》。数据显示，截至2026年6月底，我国股权基金产品5.9万只、规模15.4万亿元，同比分别增长5.5%和6.9%；2026年上半年新募基金规模同比增长近50%，投资金额增长32%，退出案例数增长8%。报告核心判断是：国家战略、宏观经济、产业政策与资本市场四重力量共振推动市场实质性回暖，硬科技接棒消费互联网成为投资主线，但募资依赖国资、资源向头部集中等分化特征同步加剧。
⚡关键信息
- ▸截至2026年6月底，股权基金产品达5.9万只，规模合计15.4万亿元，同比分别增长5.5%和6.9%。
- ▸2026年上半年新募基金规模同比增长近50%，投资金额同比增长32%，退出案例数同比增长8%。
- ▸报告提出国家战略、宏观经济、产业政策、资本市场四重力量共振，推动股权市场实质性回暖。
- ▸市场分化明显：募资高度依赖国资，资源向头部管理人集中，退出向科创赛道倾斜。
- ▸LP结构、GP能力、投资范式与退出渠道正经历系统性重塑，硬科技接棒消费互联网。
🔥犀利点评
回暖是真的，但要看清回暖的钱从哪来——新募基金近五成增长背后是国资LP撑场面，这种政策资金主导的回暖天然带有方向性：钱只会流向硬科技和头部GP。中小GP和市场化募资依然在冰河期，所谓复苏本质是结构性幸存者的复苏。退出增8%相对募投增速明显偏慢，IPO闸门不开，募投越热未来堰塞湖越高，这份报告的乐观里其实藏着最该警惕的信号。
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