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下周美联储加息与否，今晚CPI一锤定音？
📋总体概括
今晚公布的美国8月CPI数据成为决定美联储下周（9月16日FOMC）是否加息25个基点的关键变量，货币市场当前定价加息概率约70%。华尔街对核心CPI环比预测高度集中在0.2%附近：摩根大通预测为0.21%，并指出0.2%对应按兵不动、0.3%对应加息。理事Waller明确了数据依赖的反应函数，Warsh强调通胀未达标则政策未完成。过去17次CPI中13次低于预期，通胀惊喜指数处于近十年最弱区间，摩根大通维持低于共识的预测并持有空头头寸。
⚡关键信息
- ▸货币市场定价9月16日FOMC加息25个基点概率约70%，强非农与中东地缘局势推高鹰派预期
- ▸摩根大通预测8月核心CPI环比0.21%（年化约2.37%），核心PCE环比0.20%、同比3.2%
- ▸美联储理事Waller表态：去通胀持续则维持利率不变，数据偏热则支持加息
- ▸据摩根大通统计，过去17次CPI数据中有13次低于预期，通胀惊喜指数处于近十年最弱的10%区间
- ▸彭博Anna Wong团队以千分之一精度测算PCE预测，判断这份CPI对9月、10月及12月利率路径的含义
🔥犀利点评
市场把一次议息会议的悬念压缩到小数点后第三位，这本身说明美联储的数据依赖制已经变成一场猜数字游戏——0.21%和0.29%在统计上几乎无差别，政策含义却是暂停与加息的天壤之别。当17次里13次低于预期的历史碰上70%的加息定价，真正的alpha不在数据本身，而在共识定价与数据分布之间的错位。
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