天普股份上半年主业显韧性：现金流逆势增长 毛利率优于同行

2026年上半年，国内汽车行业整体产销同比分别下降4.6%和4.2%，行业转型升级持续深化。在这样的外部环境下，天普股份实现营业收入1.42亿元，同比小幅下滑5.67%，归母净利润同比由盈转亏。但单看第二季度，公司营收7041.74万元，同比增速已率先转正。

8月28日晚间，天普股份披露2026年半年报。这份半年报的核心看点，不是利润表上的短期亏损，而是公司在行业需求波动下仍保持了较高的毛利水平和稳定的主业运行。

公司利润下滑，并非主业经营出了问题，主要是受到借款利息、汇兑损失及补缴企业所得税和滞纳金等阶段性因素集中影响。三项因素合计约2454万元，明显高于当期亏损额。剔除这些一次性因素后，主营业务毛利率保持相对稳定。换言之，利润端出现短期扰动，但公司的汽车流体管路主业并未发生重大变化，客户、产品和生产体系仍保持稳定。

对于天普股份而言，真正值得关注的，是较高的毛利率和经营现金流改善，能否为新管理层推进主业提质和新能源转型提供支撑。

现金流逆势突围，高毛利底色凸显

天普股份主业经营的韧性，体现在几个具体维度。

现金流是最直观的信号。上半年经营活动产生的现金流量净额3500.18万元，同比上升16.07%。营收在降，现金流在增，说明公司在库存管理和采购端确实下了功夫，通过消耗库存原材料、减少采购量回笼了资金。

财报数据显示，截至2026年6月30日，公司存货账面价值为4724.18万元，较年初5196.96万元下降9.09%，说明其管理提效，库存去化明显。

另一大亮点是，上半年公司整体毛利率为33.02%，在汽车流体管路相关上市公司中处于较高水平。

从公司收入结构看，发动机附件系统软管及总成仍是绝对主力，半年报披露其收入占与客户之间的合同产生的收入约75.53%。在主力产品占比较高的同时，公司境外收入占比约47.96%，境外地区毛利率达到46.81%，明显高于境内地区的18.45%。

较高的外销占比，是天普股份毛利率处于较高水平的重要原因之一。公司外销客户主要来自海外整车及零部件供应链，部分售后市场产品价格相对较高，收入结构因此具备一定的盈利支撑。与此同时，公司长期服务日产全球、江铃等客户，进入主机厂配套体系需要经过认证和长期验证，稳定的客户关系有助于公司维持产品价格和订单黏性。

产品结构同样重要。天普股份并非单纯依靠低价竞争，而是围绕发动机附件、燃油系统、空调系统和其他车身附件等细分产品形成较完整的产品组合。公司具备从混炼胶、挤出、硫化、组装到检验的生产能力，也拥有模具、检具开发和实验检测能力。覆盖研发、采购、生产、检验和售后的质量管理体系，则构成其进入国内外客户供应链的基础。公司的燃油系统胶管（40.02%）和模压制品（42.29%）等高毛利产品虽然体量尚小，但进一步拉高了整体水平。

因此，天普股份毛利率保持在较高水平，并非单一财务指标偶然波动，更大程度上来自外销业务占比较高、客户结构相对稳定、产品集中于细分高附加值环节，以及自身完整的制造和质量体系。

客户层面，公司在日产全球、江铃、英瑞杰、邦迪、埃贝赫等核心客户中的配套供应商地位未发生变化。上海和宁海两大生产基地正常运转，订单交付未受重大影响。其上半年研发费用982.85万元，同比下降12.53%，是公司主动对研发项目精细化管理、集中资源投向核心产品方向的结果，并非削减研发投入。

市场层面，公司半年报预告和正式披露后，投资者关注点主要集中在业绩变化及经营质量。

截至今年二季度末，公司股东总户数约1.25万户，较一季度末下降2030户，筹码呈集中趋势。另外，2026年二季度公司前十大股东中还新增了张航瑞、胡琢玉、袁斌三位自然人，持股比例均在0.3%至0.45%之间。整体来看，公司控股股东及主要股东持股保持稳定。

新管理层就位，为公司治理和资源配置带来新变化

真正让天普股份区别于同行的，是公司控制权和管理层的变化。

先看这家公司的主业底色。天普股份专业从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产与销售，凭借长期技术积累、客户认证、制造体系与质量管控，在细分领域形成了稳固的竞争力。公司具备从原材料到胶管成品完整的产业链条，汽车发动机附件系统软管及总成占与客户之间的合同产生的收入的75.53%，是绝对主力产品。

但真正让市场对它保持高度关注的，是一年前发生的那场控制权变更。

2025年，杨龚轶凡入主天普股份，并于2026年1月14日正式出任公司董事长。同日，公司完成第四届董事会换届并聘任新一届高级管理人员，新任管理层具备多元化背景。天普股份新管理层提出的方向较为明确：在保持汽车流体管路主业稳定的基础上，完善内部控制和财务规范，提升信息披露质量，并进一步优化资源配置。

杨龚轶凡并非传统汽车零部件行业出身。他拥有斯坦福大学电子工程专业硕士学历，曾任甲骨文芯片研发经理、谷歌芯片研发工程师，是中昊芯英创始人、董事长兼总经理。

据公开资料，中昊芯英主要从事AI芯片相关业务。2023年，中昊芯英推出中国量产级GPTPU架构AI专用算力芯片“刹那®”，AI算力性能据称超越海外知名GPU近1.5倍，能耗降低30%。今年6月，公司发布第二代全自研高性能TPU架构AI芯片“须臾”，综合算力性能是上一代芯片“刹那®”的3倍；与达到同等算力水平的传统芯片相比，其功耗降低了50%。目前，中昊芯英已完成股份制改造。

杨龚轶凡曾获由共青团中央、全国青联颁发的2025年度新时代青年先锋奖，由浙江省科协、省经信厅、省教育厅等八家部门联合评选的2025年度浙江省青年科技型企业家等荣誉。其科技产业经历，为天普股份后续推进数字化管理、技术升级和新能源管路业务探索提供了新的背景。

从公司自身规划来看，未来将在新治理架构下优化资源配置，在现有传统燃油车管路技术基础上向新能源汽车管路系统延展升级，并探索与新能源产业链客户的合作机会。

对天普股份而言，杨龚轶凡及新管理层的到位，为公司治理和资源配置带来了新的变化。接下来，公司仍需在稳住核心客户和毛利水平的基础上，提高研发投入效率，推动传统管路技术向新能源汽车应用延展，并以订单、收入和现金流等经营指标检验相关规划的落实情况。