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那批扎堆去港股的消费公司，现在怎么样了
📋总体概括
2025年夏天港股消费板块曾迎来狂欢，老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团三巨头股价齐创历史新高，总市值一度突破7300亿港元，全年18家消费企业上市敲钟。但一年后潮水退去，三家公司股价分别从高点回落70%、50%和40%，过去一年半上市的23家公司中有13家跌破发行价。这场过山车式行情暴露出消费叙事的脆弱性：情绪与稀缺性抬起的估值，最终被基本面和消费复苏的不确定性重新定价。
⚡关键信息
- ▸2025年夏老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团总市值一度突破7300亿港元，股价齐创历史新高
- ▸2025年全年共有18家消费企业在港股上市，数量远超往年，形成扎堆IPO潮
- ▸一年后三家龙头股价分别从高点跌去70%、50%和40%，跌幅惨烈
- ▸过去一年半上市的23家消费公司中，有13家股价跌破发行价
- ▸行情逆转显示市场对「消费复苏」叙事的信心已明显动摇
🔥犀利点评
港股消费这轮过山车，本质是一次估值透支的清算。老铺黄金们的高价不是消费复苏的证明，而是资金找不到出口时制造的稀缺性幻觉——把个别爆款当成行业β，是资本市场最惯犯的错误。18家公司扎堆上市，说明投行和创始人比谁都清楚窗口期短暂，急着高位套现离场。跌70%不是意外，是迟到的定价纠偏。真正的消费复苏从来不由股价宣布，而由报表里 slow 增长的营收和利润宣布，目前看，证据不足。
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