政策刚性约束叠加供需深度调整，黑色系产业链格局正加速重塑

📋总体概括

煤焦钢行业上市公司上半年财报显示，黑色系呈现上游盈利修复、中游减亏回暖、下游分化的新格局，特钢与普钢盈利分化明显，过去行业整体性周期震荡特征正消散。在年内一系列顶层产业政策落地背景下，政策刚性约束叠加供需深度调整，煤焦钢市场正摆脱高度依赖地产、基建拉动的传统周期模式，步入供给框定上限、技术筑牢盈利、降碳推动转型的新发展阶段，产业链格局加速重塑。