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券商四大业务版图重构，谁还“靠天吃饭”？谁已“穿越周期”？
📋总体概括
财联社统计75-77家可比券商2026年上半年经营数据：经纪、投行、资管、自营营收占比分别为28.31%、5.35%、7.12%、43.79%，自营几乎以一己之力撑起利润盘。经纪净收入合计1158.64亿元，42家券商高于行业均值，但经纪占比前十均为中小券商，国盛证券高达65.15%。文章指出行业繁荣源于A股天量成交，分化加剧，正从通道驱动向能力驱动转型，多元布局者才有穿越周期的底气。
⚡关键信息
- ▸2026上半年券商业绩由A股天量成交驱动，自营占比43.79%成最大收入来源，结构上「自营独自撑盘」。
- ▸经纪业务营收占比28.31%，75家券商净收入合计1158.64亿元，42家高于行业均值。
- ▸经纪占比TOP10全是中小券商，国盛证券65.15%居首，其经营与A股活跃度高度绑定。
- ▸投行、资管占比仅5.35%和7.12%，行业仍高度依赖市场行情而非专业能力。
- ▸平安证券经纪占比超50%，靠零售获客与科技赋能的财富管理收入形成差异化支撑。
🔥犀利点评
说白了这就是一份「牛市依赖症」诊断书：四成收入靠自营，等于全行业把身家押在指数走势上，行情一冷就现原形。所谓头部券商经纪占比低于均值，不过是自营盘子太大稀释了比例，未必是能力均衡。真正的分水岭不在占比数字，而在财富管理、投顾这类能穿越牛熊的粘性收入，目前只有平安等少数玩家摸到门道，其余多数仍在吃行情饭、赌下一个牛市。
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