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韩束母公司利润跌77.4%，不只是“去达播化”的锅
📋总体概括
上美股份2025年上半年营收同比下滑8.6%至37.565亿元，利润暴跌77.4%至1.257亿元。核心原因在于其收入结构高度集中：集团依赖韩束品牌，韩束依赖抖音渠道，而抖音内又长期倚重达人直播。今年618韩束跌落抖音个护榜单TOP1，暴露出『去达播化』转型阵痛与单渠道依赖的脆弱性，利润大幅缩水标志着其增长模式正遭遇严峻考验。
⚡关键信息
- ▸上美上半年营收37.565亿元，同比下滑8.6%，利润仅1.257亿元，暴跌77.4%
- ▸今年618期间，韩束跌落抖音个护榜单TOP1，主品牌增长疲态显现
- ▸上美营收高度依赖韩束，韩束高度依赖抖音，且抖音内长期依赖达播
- ▸『去达播化』转型叠加渠道集中风险，是利润暴跌的核心背景
🔥犀利点评
利润跌77.4%不是『去达播化』的锅，而是把鸡蛋全放抖音一个篮子的必然代价。上美用达播换来了爆发式增长，也把定价权、流量成本和用户关系全交给了渠道。所谓去达播化只是补课，真正的问题是自播、产品力和第二增长曲线都还没建起来就撞上了天花板。韩束从神坛跌落的速度，和它登顶时一样快。
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