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战魔田默｜片仔癀曾被炒到1600元，如今760元为何开始折价？
📋总体概括
片仔癀正经历从一药难求到渠道折价的逆转。2021年其锭剂官方零售价590元/粒，市场曾被黄牛炒到1600元，门店限购、一粒难买；如今官方价涨至760元，部分渠道实际售价却已跌破指导价。2026年半年报显示，上半年营收45.73亿元，同比下降14.98%；归母净利润10.93亿元，同比下降24.22%；核心肝病用药收入23.48亿元，同比下降18.92%。官方价格坚挺与市场价松动的背离，说明价格体系已实质生变，炒作泡沫退潮叠加真实需求走弱。
⚡关键信息
- ▸2021年片仔癀锭剂官方价590元/粒，曾被黄牛炒到1600元，门店限购、一粒难求
- ▸如今官方零售价涨至760元，但部分渠道实际售价已跌破指导价，出现官方价与市场价倒挂
- ▸2026年上半年营收45.73亿元，同比下降14.98%；归母净利润10.93亿元，同比下降24.22%
- ▸核心肝病用药业务收入23.48亿元，同比下降18.92%，主业收缩是业绩下滑主因
- ▸五年间市场逻辑反转：从市场追着官方价上涨，变为官方价停在高位、市场率先松动
🔥犀利点评
片仔癀的剧本和茅台何其相似：官方指导价成了最后的遮羞布，市场价才是真实信心的投票器。当年1600元的神话本质是资金炒作加稀缺叙事，一旦囤货盘开始出货、终端需求跟不上，倒挂只是时间问题。营收净利双降、主业缩水近19%，说明这不是周期性波动，而是估值逻辑坍塌。接下来就看公司敢不敢直面真实价格体系，继续守着760元的高姿态，只会让渠道库存更难消化。
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