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海外研选 | 高盛：波斯湾实际原油出口远高于公开数据 油价上行空间受限
📋总体概括
布伦特原油升至95美元/桶，中东局势推高地缘政治风险，但高盛最新报告指出市场对供应中断的担忧可能被夸大。由于越来越多油轮在敏感水域关闭AIS信号进行「暗航」，公开数据显示波斯湾出口仅约1000万桶/日，而高盛估算实际出口达1500万至1600万桶/日，约为战前水平的三分之二，两种测算方法给出1530万和1590万桶/日的结果，与可见数据存在约500万桶/日的差距。高盛判断，只要中东石油基础设施未遭大规模破坏，油价继续大幅上涨的空间将受到限制。
⚡关键信息
- ▸布伦特原油升至95美元/桶，过去10天波斯湾及红海附近至少发生6起经确认的油轮袭击。
- ▸公开可见数据显示波斯湾出口仅约1000万桶/日，高盛估算实际出口约1500万至1600万桶/日。
- ▸两种估算方法分别得出1530万桶/日（截至9月1日）和1590万桶/日（8月均值），与可见数据差距约500万桶/日。
- ▸实际出口约为战前水平的三分之二，市场正计入「中东短期难以达成协议」的情景。
- ▸高盛认为只要石油基础设施未遭大规模破坏，油价继续大幅上涨空间受限。
🔥犀利点评
油轮集体关AIS玩「暗航」，公开数据瞬间失真500万桶/日——这不是地缘危机，是数据危机。市场为6起袭击买单推高油价，可实际出口量远比屏幕上那些数字体面，所谓供应紧张很大程度是追踪系统的盲区而非物理断供。当然，高盛的估算本身也是模型推演，真当炸弹落到大炼厂头上，这套「供应充足论」会一夜作废。眼下95美元的布伦特，情绪溢价恐怕比短缺溢价更多。
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