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海外研选日报0907 | 厄尔尼诺暖冬难解欧洲“气荒” 大摩上调今冬气价预期
📋总体概括
财联社海外研选日报汇总大行观点：摩根士丹利上调今冬欧洲气价预期，认为厄尔尼诺暖冬预测难改欧洲供应紧张格局；瑞穗证券则预计日本高市早苗内阁9月中下旬改组将保留铃木俊一、麻生太郎等核心班底，消费税减税两年、积极财政的政策方向不变，10年期日债收益率突破3%未触发政策转向，政府或放弃2026财年第二份补充预算，并需争取公明党在参议院的支持。
⚡关键信息
- ▸大摩上调今冬欧洲气价预期，厄尔尼诺暖冬难以缓解欧洲天然气供应紧张
- ▸高市内阁预计9月16日至18日完成人事调整，铃木俊一、麻生太郎、木原稔、片山皋月大概率留任
- ▸10年期日债收益率一度突破3%，财政官员称升至4%或5%才可能改变政策
- ▸日本或放弃2026财年第二份补充预算，一般预备费约8000亿日元，另有约1.9万亿日元中东应对预备资金
- ▸执政联盟在参议院属少数，消费税减税立法需争取公明党合作
🔥犀利点评
两份研报的核心逻辑其实是同一件事：预期定价的脆弱性。欧洲这边，市场把暖冬当作安全垫，大摩直接戳破——气荒的根子在库存和供给结构，不靠老天爷赏脸；日本那边更妙，10年期日债破3%而官员嘴硬称要到4%或5%才算事，本质是财政绑架货币，减税与积极财政靠发债硬撑，公明党成了高市内阁最后的安全阀。投资者真正该盯的不是研报结论，而是这些「容忍阈值」何时被市场逼穿。
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