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燧原科技发行结果出炉！募资61.19亿元，国产AI芯片龙头即将登陆科创板
📋总体概括
燧原科技（688801.SH）公布科创板IPO发行结果，发行价142.18元/股，发行4303.5173万股，募资总额61.19亿元，网上中签率仅0.02455315%，认购火热。公司专注云端AI芯片，已迭代四代架构、五款芯片，构建含驭算TopsRider软件平台的全栈能力，研发人员占比76.73%，三年累计研发投入36.76亿元。客户上深度绑定腾讯并向其他头部厂商拓展，第四代产品计划2026年小规模交付、2027年大批量交付，即将登陆科创板。
⚡关键信息
- ▸发行价142.18元/股，募资61.19亿元，网上中签率仅0.02455315%，有效申购户数达703.20万户
- ▸公司已自主研发迭代四代架构、五款云端AI芯片，形成芯片、加速卡、智算集群及软件平台的全栈产品体系
- ▸截至2025年末研发人员占比76.73%，2023至2025年累计研发投入36.76亿元
- ▸花旗预测全球AI资本支出将由2024年0.2万亿美元增至2028年1.4万亿美元，年均复合增长率超50%
- ▸公司率先与腾讯建立战略协同，第四代产品有望2026年完成小规模交付、2027年实现大批量交付
🔥犀利点评
61.19亿元募资加上0.02%出头的中签率，市场把燧原当成国产AI算力的稀缺标的来抢，热度不难理解。但要看清本质：这是典型的重研发、靠大客户输血模式的硬科技公司，收入与腾讯深度绑定，客户集中风险不低，第四代产品能否兑现2026-2027年的交付承诺才是估值能否站住的生死线。142.18元的发行价透支了多少预期，等年报说话。
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