腾讯CFO：二季度预付500亿元锁定内存芯片，Harness付费用户毛利率已比肩Maas且消耗速度是免费两倍以上

⚡关键信息

• ▸腾讯二季度预付逾500亿元锁定当前及下一代内存芯片，管理层定性为部分一次性支出，或每五年发生一次。
• ▸管理层称二季度资本开支水平可视为新常态基准，资本密集度主要跃升已在二季度完成，预付或延续至三季度。
• ▸汇丰预计腾讯2026年全年资本开支约2124亿元，较2025年的1127亿元接近翻倍。
• ▸Harness付费用户推理毛利率已与MaaS持平，付费用户Token消耗速度是免费用户两倍以上。
• ▸AI费用驱动从一季度元宝营销转向混元大模型及WorkBuddy、CodeBuddy等运营支出；小微因采用轻量级模型WeLM而运行成本显著更低。