【行业速递】大模型公司中报交卷：收入高增亏损持续

📋总体概括

国内大模型公司2026年中报陆续披露，呈现收入高增与亏损并存的格局。智谱AI上半年营收9.54亿元，同比大增399.7%，半年收入已超2025全年，但盈利仍未兑现。行业收入高度集中于B端政企与开发者市场，C端直接付费的商业闭环尚未跑通，'以亏损换规模'仍是主流打法，商业化路径依赖政府和大客户订单的脆弱性值得关注。