略微上调油价预测，高盛预期“中东断航将持续到2027年”，但“价格涨幅不大”

⚡关键信息

• ▸高盛将布伦特/WTI的2026年12月预测上调至85/80美元每桶，2027年全年上调至80/75美元每桶，各上调5美元。
• ▸高盛假设中东航运中断将持续到2027年，市场隐含的2027年3月布伦特突破100美元概率从约6%升至约25%。
• ▸全球市场缺口从2026年3月的约每日700万桶收窄至2026年第三季度的约每日100万桶，市场适应能力显著强于预期。
• ▸全球可见库存自战争爆发以来下降5.43亿桶，但OECD商业库存仅减少约2600万桶，消耗主要来自SPR、在途原油和中国库存。
• ▸中东供应适应性恢复：波斯湾产量已从4月低点回升，暗流规模扩大、新管道产能预计2027年底陆续投产。