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互联网健身第一股Keep暴跌96%！仅靠卖瑜伽垫养家：月活不足2000万
📋总体概括
Keep发布2026年中报：上半年营收8.25亿元，同比微增0.4%，净亏损1219万元收窄65.6%，但经调整净利润588万元同比下滑21.4%，毛利率降至51.1%。公司靠卖瑜伽垫等消费品支撑营收，月活不足2000万。自2023年7月港股上市后，市值从222亿港元跌至7.43亿港元，跌幅超96%。「互联网健身第一股」从巅峰坠落后，盈利模式收窄为消费品零售。
⚡关键信息
- ▸Keep 2026上半年营收8.25亿元，同比仅微增0.4%，增长基本停滞
- ▸净亏损1219万元，同比收窄65.6%，但经调整净利润588万元同比下滑21.4%
- ▸市值从上市初的222亿港元跌至7.43亿港元，跌幅超96%
- ▸主业收缩为卖瑜伽垫等消费品，月活用户不足2000万
- ▸Keep曾105天获百万用户、921天用户过亿，并获App Store 2015年度精选
🔥犀利点评
Keep的故事是流量型互联网产品的经典塌方：靠免费健身内容圈住用户，却始终没找到让用户持续掏钱的场景。会员订阅撑不起估值后，最终沦为一家卖瑜伽垫的消费品公司——毛利率51.1%听着体面，实则和小米有品里的杂货商没区别。市值蒸发96%不是市场错杀，而是给「健身App能成为平台」这个伪命题的定价清算。自律没能给Keep自由，只给了它一条收窄的退路。
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