资讯🔥7.0
过了聆讯却上不了市，卡游卡在了哪里？
📋总体概括
卡游2025年6月1日通过港交所聆讯，距4月14日二次递表仅48天，效率颇高。但按惯例三至四周内即可挂牌的公司，此后四个月既未启动全球发售也未公布招股区间，招股书于10月自动失效，IPO至今无下文。这家年营收超100亿元、毛利率超67%、在国内集换式卡牌市场份额达71.1%的龙头，还面临2021年签署、以2026年1月为节点的对赌协议临近到期的压力，上市窗口卡在关键处。
⚡关键信息
- ▸卡游2025年4月14日二次递表，6月1日通过港交所聆讯，仅用48天，速度异常快
- ▸通过聆讯后四个月未启动全球发售、未公布招股区间，招股书于2025年10月自动失效
- ▸卡游年营收突破100亿元，毛利率超过67%，国内集换式卡牌市场份额达71.1%
- ▸一份2021年签署的对赌协议已接近终点，到期节点指向2026年1月
- ▸按港交所正常流程，过聆讯后三至四周即可完成路演、招股并挂牌
🔥犀利点评
过聆讯却主动不发行，大概率不是流程问题，而是估值谈判崩了——保荐人和公司对定价没谈拢，或者基石投资人没到位，宁可让招股书失效也不愿贱卖。卡游的软肋在于业务太单一：奥特曼等IP授权到期风险加上盲盒监管收紧，71.1%份额的另一面是增长故事见顶。对赌2026年1月到期才是真正的倒计时，届时要么压价上市，要么接受回购条款，红杉们不会白等五年。
📰 相关资讯（与本文相关的其他资讯）
本文由本站自动聚合，以下为原始来源：前往 虎嗅24小时 阅读全文 →