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长鑫科技：下半年DRAM供应持续紧张
📋总体概括
中国最大DRAM厂商长鑫科技在2026年半年度业绩说明会上判断，AI算力需求带动下，全球DRAM供不应求将持续到下半年，但公司罕见提示当前价格已处高位，不具备继续大幅上涨的条件。公司毛利率持续上升，市占率从去年同期的4%跃升至10%，全球排名第四，跻身三星、SK海力士所在的头部阵营，是中国存储芯片国产替代的关键玩家。
⚡关键信息
- ▸长鑫科技预计下半年全球DRAM供应持续紧张，但同时提醒价格已处高位，不支持持续大幅上涨
- ▸公司毛利率持续上升，既受益行业景气周期，也反映自身盈利能力实质提升
- ▸Counterpoint数据显示，长鑫二季度全球DRAM营收市占率从去年同期的4%升至10%，位居全球第四
- ▸三星和SK海力士存储芯片库存不足10天供应量，KB证券认为明年可售产品可能明显不足
- ▸全球DRAM紧缺由AI基础设施投资快速扩张带动，产品广泛用于手机、PC、服务器与AI系统
🔥犀利点评
最值得玩味的是长鑫主动给涨价预期降温——量价齐升的周期股龙头公开说「价格不可持续」，要么是真清醒，要么是在管理市场预期为后续波动铺路。4%到10%的市占率跃升才是真故事：三星海力士库存不足10天，说明缺口是结构性的，长鑫吃到的不是周期红利而是产能份额转移。但国产DRAM在高端HBM上的真实差距仍被这轮缺货红利掩盖，潮水退去才见真章。
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