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美财政部长债回购规模周三揭晓，华尔街预测最高达百亿美元，但仍难扭转长端抛压
📋总体概括
美国财政部周三将公布长期国债回购规模上限，周四正式启动10-20年期国债回购。贝森特8月中旬宣布回购规模至少扩大一倍，但华尔街预测分歧悬殊：摩根士丹利最高看至100亿美元，摩根大通预计60-80亿，巴克莱仅40亿出头。据测算，单次规模达60亿可削减20年期以上国债季度净发行约27%，达100亿则削减约55%。然而美银、蒙特利尔银行等机构均质疑回购能否扭转长端抛压，周二10年期美债收益率仍维持高位。
⚡关键信息
- ▸美财长贝森特8月中旬宣布将长期国债回购规模至少扩大一倍，周三公布上限，周四执行10-20年期回购
- ▸机构预测分歧明显：摩根士丹利预计单次最高100亿美元，摩根大通预计60-80亿，巴克莱仅略高于40亿
- ▸Wrightson ICAP测算：单次回购60亿美元可减20年期以上国债季度净发行约27%，100亿则削减约55%
- ▸美银称回购扩大后几乎没让买家重回国债市场，蒙特利尔银行认为无法解决10年和30年期收益率上升的基本面因素
- ▸美银认为行情逆转需经济数据明显转弱或股市大幅调整，油价持续下跌可提供部分支撑
🔥犀利点评
财政部想用回购这张牌给长端续命，本质是拿短端流动性换长端供需表，可机构预测分歧这么大本身就说明这工具效果没有基准答案。美银说得直白：买家根本没回来。长债收益率升的根子在通胀预期和财政发债洪水，回购只是把供给从时间轴上挪一挪，不是消灭。靠数量工具对冲结构性抛压，更像给漏水的船换了个更大的勺子。
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