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牛奶生意为啥这么难？
📋总体概括
9月1日前后，伊利、蒙牛、飞鹤、光明、妙可蓝多、三元、贝因美七家主要乳企半年报出齐：上半年合计营收约1384.31亿元，同比增长约4.7%；但归母净利润合计约96.24亿元，同比下降约11.3%，呈现增收不增利的拧巴局面。其中伊利营收643.31亿元、同比增长4.13%，归母净利润57.59亿元、同比下滑20.02%；飞鹤收入93.62亿元、增长2.3%，利润8.37亿元、下滑16.3%。行业整体需求疲软、原奶过剩背景下，头部企业以价换量维持规模，利润端承压明显。
⚡关键信息
- ▸七家乳企上半年合计营收约1384.31亿元，同比增长约4.7%，但归母净利润约96.24亿元，同比下降约11.3%
- ▸伊利上半年营收643.31亿元同比增长4.13%，归母净利润57.59亿元同比下滑20.02%
- ▸中国飞鹤收入93.62亿元同比增长2.3%，归属公司拥有人利润8.37亿元同比下降16.3%
- ▸行业呈现明显增收不增利格局，收入微增与利润双位数下滑形成反差
🔥犀利点评
典型的一头赚吆喝一头赔利润：乳企在原奶过剩、消费降级双重挤压下只能降价保份额，结果是营收表面体面、利润被打穿。伊利利润跌两成、飞鹤跌一成六，说明连龙头都没有定价权，中小玩家处境只会更惨。奶粉出生率下行、液奶需求见顶，靠促销续命的日子不会短，行业整合洗牌是迟早的事。
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