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对冲基金纷纷做多石油和燃料 汽油看涨情绪最为高涨
📋总体概括
对冲基金正大举做多石油和燃料市场，焦点集中在成品油尤其是汽油上。截至9月1日，基金经理在三大汽油和中间馏分油品种上积累1.77亿桶净多头头寸，汽油净多头达8900万桶，高于2011年以来约90%的周记录水平。与对原油的中立偏空态度（3.8亿桶）形成对比，库存低迷、炼厂倾向生产柴油和航空煤油导致汽油供应收紧，加上中东和俄罗斯柴油出口中断，推动投机资金涌向燃料市场，美国柴油售价已超每加仑5.90美元。
⚡关键信息
- ▸截至9月1日，对冲基金在三大汽油和中间馏分油品种的期货及期权上持有1.77亿桶净多头头寸
- ▸汽油净多头达8900万桶，高于2011年以来约90%的周记录水平，为2020年初疫情以来最高之一
- ▸基金对原油持中立或略偏空态度，持有3.8亿桶头寸，对燃料明显更乐观
- ▸美国柴油售价超每加仑5.90美元，汽油9月7日售4.1505美元，远高于一年前的3.1971美元
- ▸炼厂夏季增产柴油和航空煤油挤压汽油产量，叠加中东俄罗斯出口中断，供应收紧支撑价格
🔥犀利点评
投机资金集体涌向汽油多头，本质是对炼油结构性错配的押注，而非单纯看多油价。但历史经验提醒：当看涨仓位挤到 percentile 九成以上时，行情往往离顶部不远——仓位拥挤本身就是风险。一旦高价开始抑制消费或成品油出口恢复，这些多头将互相踩踏出逃。这是一场与炼厂开工率和需求的赛跑，散户此时追高燃料相关资产，很可能是在给对冲基金抬轿。
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