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保险ABS登记规模下滑48%至1274亿，底层资产向小微贷款集中，消金政策影响几何？
📋总体概括
据财联社援引中保登数据，2026年以来保险资管机构共登记44只资产支持计划，规模1274.17亿元，较去年同期减少13只、下滑48%，为连续第三年下降且降幅扩大。光大永明、泰康、百年资产前三合计占比近六成，头部集中度提升；单只平均规模降至28.96亿元，底层资产从基建、不动产大额项目向消费金融及小微贷款等小额分散资产迁移，小微贷款占比已超八成，科创、绿色主题产品相继落地。业内认为短期受利差收窄与优质资产稀缺影响，规模仍将承压。
⚡关键信息
- ▸2026年以来保险ABS登记44只、规模1274.17亿元，同比减少13只、下降48%，连续第三年下滑且降幅扩大
- ▸保险ABS曾从2021年登记制改革后的1562亿元增至2023年峰值4595亿元，2024年降8.9%、2025年降13%
- ▸光大永明资产、泰康资产、百年资产登记规模居前三，合计占比近六成，中小机构参与度下降
- ▸单只产品平均规模降至28.96亿元，底层资产向小微贷款等小额分散资产集中，2025年小微贷款类占比超八成
- ▸资产类型扩容至科创、绿色主题，业内预判规模短期仍受利差收窄和优质资产稀缺压制
🔥犀利点评
三年连降、降幅从个位数跳到48%，这不是正常周期波动，而是保险ABS赖以爆发的两大燃料同时熄火：地产基建大项目没了，优质资产荒来了。所谓底层资产向小微消金迁移，本质是没得挑之后的将就——用小额分散撑数量、稀释单只规模，风险画像完全变了。头部六成集中度说明中小机构已实质退出，这场洗牌里规模下滑只是表象，真正该问的是：小微贷款的信用风险，保险资管的定价能力跟得上吗？
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