跨过200亿元营收后，九号公司何去何从

📋总体概括

九号公司2025年营收首破200亿元，电动两轮车贡献118.59亿元，完成从平衡车、Segway品牌向大众电动车厂商的转型。但2026年上半年出现增收不增利信号：两轮车销量284.4万台、同比增长19%，收入约74.93亿元、仅增长9.83%，产品结构向3000元至4000元价格带下沉，同期营收增长22.28%而归母净利润下降18.79%。销量高增与盈利走弱的背离，暴露九号以低价换市场份额、品牌溢价被稀释的结构性风险。