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Adobe三季度营收、利润双双超预期，AI驱动月活用户突破10亿，Q4指引不够“惊喜”｜财报见闻
📋总体概括
Adobe 2026财年第三财季营收67.6亿美元、同比增长13%，非GAAP每股收益6.13美元，双双超预期并创第三财季纪录。AI优先战略ARR同比增长超150%，创意与生产力产品月活用户首次突破10亿。公司上调全年营收至265.76亿—266.26亿美元、非GAAP EPS至24.45—24.50美元，但Q4营收指引略低于分析师预期，盘后股价仍跌2%。财报显示AI商业化在推进，但市场对增长斜率的容忍度正在收紧。
⚡关键信息
- ▸Q3营收67.6亿美元、同比增13%，超预期67亿美元，创第三财季纪录
- ▸非GAAP EPS为6.13美元超预期6.08美元，GAAP摊薄EPS为4.62美元
- ▸AI优先ARR同比增长超150%，Firefly等AI功能商业化持续推进
- ▸创意与生产力解决方案月活用户首次突破10亿，依靠免费增值模式扩大入口
- ▸全年指引小幅上调，但Q4营收指引略低于预期，盘后股价下跌2%
🔥犀利点评
月活破10亿、AI收入翻倍半，听起来像革命，实际是Adobe用免费入口换增长叙事的防守战——在Figma、Canva和生成式AI工具围剿下，它必须证明自己不是被颠覆的旧王。但盘后跌2%说明市场已不吃「AI故事」这套：指引只微调了几千万美元，Q4还低于预期，转化率问题藏不住了。10亿月活若是真金白银，Q4指引不会这么抠门。
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