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中信证券：上半年算力链业绩高增，软硬件表现分化
📋总体概括
中信证券研报指出，2026年上半年科技板块业绩高增，利润增速显著跑赢收入，核心驱动是AI算力需求爆发带来的全产业链量价齐升，半导体、通信设备、计算机设备业绩兑现度最高。7月回调后板块拥挤度与估值压力边际缓解，行情正由估值驱动转向盈利驱动。分行业看业绩分化明显：电子、计算机营收与利润增速领跑，通信、传媒稳健，汽车利润负增长承压。存储、PCB/CCL、光通信、AI服务器等算力链贡献大部分增量。
⚡关键信息
- ▸中信证券称2026年上半年科技板块利润增速显著跑赢收入，AI算力需求爆发是核心驱动。
- ▸业绩兑现度最高的环节集中在半导体、通信设备、计算机设备三领域。
- ▸7月回调后板块拥挤度与估值压力边际缓解，行情由估值驱动转向盈利驱动。
- ▸行业分化明显：电子、计算机营收利润领跑，汽车行业利润负增长承压。
- ▸存储、PCB/CCL、光通信、AI服务器等算力链贡献大部分业绩增量。
🔥犀利点评
「盈利驱动」四个字是这份研报真正的信号：故事讲完了，接下来要看报表。算力链量价齐升是实打实的景气，但量价齐升也意味着周期属性拉满——现在的高增速恰恰埋着明年基数和资本开支退坡的隐患。汽车利润负增长被一句带过，实则是价格战蔓延的注脚。分化行情下，无脑买科技的时代结束了，挑环节比挑板块更重要。
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