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31家民营医疗服务公司中报大解读：医院越开越多，钱却越来越难赚
📋总体概括
2026年上半年，覆盖眼科、脑科、精神科、肿瘤等赛道的31家民营医疗服务公司中报呈现共同特征：收入与利润增长明显脱节。爱尔眼科收入增3.81%但归母净利润降33.83%，三博脑科收入增17.42%而净利润降53.01%，康宁医院、明基医院也均增收不增利。民营医疗曾凭借老龄化与消费医疗逻辑成为资本市场的长牛故事，如今医院越开越多、扩张加速，盈利能力却系统性走弱，行业进入增收不增利的转折阶段。
⚡关键信息
- ▸2026年上半年31家民营医疗公司中报显示，眼科、脑科、精神科、肿瘤等多赛道同时出现收入与利润背离。
- ▸爱尔眼科营收同比增3.81%，归母净利润同比下降33.83%。
- ▸三博脑科收入增17.42%，归母净利润下降53.01%，利润降幅远超收入增幅。
- ▸康宁医院收入增12.3%但应占利润降7.5%，明基医院收入增2.4%而期内利润降57.3%。
- ▸过去十余年民营医疗依靠老龄化与消费医疗需求扩张的故事正在失灵，行业进入盈利承压期。
🔥犀利点评
增收不增利不是个别公司的经营问题，而是整个民营医疗扩张模式撞墙的信号：医院越开越多，固定成本、医生薪酬和爬坡期亏损先于收入落地，规模不再自动转化为利润。过去资本市场买的是「老龄化+消费医疗」的双击故事，如今消费降级叠加公立体系竞争，故事的第一条腿已经瘸了。接下来拼的不是开店的勇气，而是单院盈利模型，谁还在讲床位数量，谁就该被卖掉。
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