史上最强厄尔尼诺逼近？巴克莱：棕榈油、橡胶、咖啡或在18个月内上涨30%-40%

<p style="text-align: left;">一场史上罕见的超强厄尔尼诺正在成形，大宗商品市场面临新一轮供应冲击。</p> <p style="text-align: left;">8月30日，巴克莱可持续投资研究分析师Craig Rye在最新报告中警告，热带太平洋厄尔尼诺指数或于2026年底至2027年初峰值接近3.2摄氏度，较2015-16年超强厄尔尼诺强约15%，将对全球农业、能源及工业大宗商品市场造成重大冲击。</p> <p style="text-align: left;"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/c63d3013-1aab-4b5b-80c4-fe95758ab35b.png" /></p> <p style="text-align: left;">在农业商品领域，Rye预计棕<strong>榈油、椰子油和橡胶在未来18个月内可能上涨30%至40%，罗布斯塔咖啡涨幅或达20%至30%，大米价格则可能上涨10%至20%</strong>。供应冲击随后将向工业金属蔓延，铝和铜或在18个月内上涨最多20%，动力煤涨幅则可能高达20%至40%。</p> <p style="text-align: left;"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/19e7ac5c-373e-41f3-8276-41a4f77d1a2c.png" /></p> <p style="text-align: left;">这一警告并非孤立信号。大宗商品市场整体正在收紧——Quantix大宗商品指数总回报自6月底以来已飙升逾22.5%，创历史新高，追踪范围涵盖能源、农业、牲畜、工业金属及贵金属共24个美元计价期货合约。前高盛资深大宗商品策略师Jeff Curri近日也直言：<strong>"实物世界的稀缺性正在重现，丰裕的幻觉很可能已成过去。"</strong></p> <h2 style="text-align: left;">厄尔尼诺强度或创历史纪录，农业首当其冲</h2> <p style="text-align: left;">Rye在报告中援引气候与社会国际研究所（International Research Institute for Climate and Society）的多模型预测指出，本轮厄尔尼诺指数峰值或接近3.2摄氏度，时间窗口集中在2026年底至2027年初。</p> <blockquote> <p style="text-align: left;"><strong>若预测成真，其强度将超越迄今最强的2015-16年超强厄尔尼诺约15%，成为有记录以来最强的厄尔尼诺事件。</strong></p> </blockquote> <p style="text-align: left;">Rye表示，随着对历史性厄尔尼诺的信心上升，农业、能源和工业大宗商品市场遭受重大扰动的概率显著提高。历史上，厄尔尼诺事件往往与大范围干旱、洪涝及极端气温并发，对东南亚、中美洲等主要农业产区的冲击尤为剧烈。</p> <p style="text-align: left;">在农业商品中，Rye认为近期风险最为集中的是对天气高度敏感的品种。棕榈油、椰子油和橡胶的主产区集中于东南亚，极易受到干旱和降雨异常的冲击，<strong>预计18个月内涨幅可达30%至40%</strong>。罗布斯塔咖啡主产于越南等东南亚国家，<strong>预计涨幅为20%至30%</strong>。大米方面，干旱威胁东南亚及中美洲部分地区的作物和水资源供应，<strong>价格或上涨10%至20%</strong>。</p> <h2 style="text-align: left;">冲击向工业金属蔓延，铜铝煤炭均在射程之内</h2> <p style="text-align: left;">Rye警告，农业领域的供应冲击不会止步于此，将进一步向工业大宗商品传导。他预计<strong>铝和铜在未来18个月内涨幅最多可达20%，动力煤则可能上涨20%至40%。</strong></p> <p style="text-align: left;">传导路径清晰：<strong>厄尔尼诺引发的干旱将削减水电发电量，推高电力需求并抬升电价，进而增加铝冶炼成本；与此同时，极端天气将直接干扰矿山运营和港口物流，压缩铜等金属的供应。</strong></p> <p style="text-align: left;">Rye指出，矿山停产、水电减少和电力需求结构性转变，将共同放大干旱和极端天气对工业金属市场的影响。</p> <p style="text-align: left;">这一逻辑在当前市场已有所印证。据报道，智利洪水导致部分矿山停产，巴布亚新几内亚干旱令Ok Tedi河航运受阻，影响铜矿出货。LME铜价已连续九周上涨，逼近历史高位区间。</p> <h2 style="text-align: left;">多重因素叠加，供应冲击并非单一气候事件</h2> <p style="text-align: left;">值得注意的是，本轮大宗商品市场收紧并非仅由厄尔尼诺驱动，而是多重结构性因素叠加的结果。</p> <p style="text-align: left;">Rye在报告中指出，不利天气、多年来的资本投入不足、库存持续下降等，正在共同汇聚成一场新兴供应冲击。这与瑞银本周建议客户"为大宗商品上行周期布局"的判断高度吻合。</p> <p style="text-align: left;">从更宏观的视角看，<strong>Quantix大宗商品指数自6月底以来已累计上涨逾22.5%，创历史新高</strong>，涵盖能源、农业、牲畜、工业金属和贵金属等多个板块，表明此轮涨势已不局限于单一品类，而是呈现出全面收紧的特征。</p> <p style="text-align: left;"><img class=" wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/569a84dc-8abe-40df-a585-91425b1e7479.png" /></p> <p style="text-align: left;">Jeff Currie对此的判断简洁而直接："丰裕的幻觉很可能已成过去。"</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div> <div> 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 </div>