资本政策
字节跳动上半年营收直追Meta，但受AI投入拖累，利润降至200亿美元
📋总体概括
字节跳动2025年上半年营收约1200亿美元，同比增长约30%，规模几乎追平Meta同期的1170亿美元；但净利润降至约200亿美元，同比出现个位数百分比下滑，为多年来罕见。利润承压主因是AI基础设施的巨额投入，公司近期完成约300亿美元史上最大规模银行贷款以支撑扩张。海外营收占比升至超30%，主要靠TikTok美国数据安全重组后加速电商扩张。字节与Meta营收持平，但估值6300亿美元，远低于Meta约1.7万亿美元市值。
⚡关键信息
- ▸字节跳动上半年营收约1200亿美元，同比增长约30%，几乎追平Meta的1170亿美元
- ▸上半年净利润约200亿美元，同比下降个位数百分比，主因AI支出急剧攀升
- ▸公司完成约300亿美元史上最大规模银行贷款，部分用于AI基础设施投入
- ▸海外营收占比超30%，高于2024年的25%，绝大部分来自TikTok，美国电商是重要增长点
- ▸字节估值约6300亿美元，仅为Meta约1.7万亿美元市值的四成不到
🔥犀利点评
营收追平Meta，估值却只有对方三分之一多，这就是字节当下最真实的尴尬——一家以抖音TikTok为现金牛的全球流量巨头，被迫烧掉利润去追AI牌桌的入场券。200亿净利润下滑个位数看似温和，但信号的意味很重：广告印钞机还在转，钱却被算力吞掉了。300亿美元贷款是杠杆押注，赌赢了是下一个云巨头，赌输了就是重资产时代的转型阵痛。估值折价反映的不是TikTok业务，而是资本市场对其AI叙事和地缘不确定性的双重疑虑。
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